Аналитик ставит под вопрос «пузырь спроса на ИИ»: доходы облачных гигантов вращаются вокруг OpenAI и Anthropic
Статья Ed Zitron «The AI Demand Bubble», вызвавшая дискуссию на Hacker News, утверждает, что большая часть ИИ-доходов Amazon, Microsoft и Google поступает всего от двух клиентов — OpenAI и Anthropic, обе зависящих от внешнего финансирования
Аналитическая статья «The AI Demand Bubble», написанная Ed Zitron, автором блога Where's Your Ed At, вызвала дискуссии в технологическом сообществе после публикации на Hacker News, где набрала 98 баллов и почти 100 комментариев. Ключевой вопрос статьи: насколько «реален» спрос на ИИ, наблюдаемый сейчас на рынке
Первое утверждение Zitron заключается в том, что 73% доходов от ИИ трёх облачных гигантов — Amazon, Microsoft и Google — поступает всего от двух компаний: OpenAI и Anthropic. Аналитик считает, что такая концентрация будет лишь усиливаться в ближайшие годы. По его интерпретации, это означает, что реальный рыночный спрос на ИИ может быть не столь широким, как об этом заявляют многие, поскольку существующий спрос исходит от двух компаний, суммарно привлёкших 77 миллиардов долларов финансирования, а не от обычных клиентов, готовых платить из своего кармана
Второе утверждение: если в 2026 году 27% доходов Google Cloud, а в 2027-м — 48% будут приходиться на Anthropic и OpenAI, то рост Google Cloud может резко остановиться уже в следующем году — стоит лишь вычесть расходы этих двух компаний на вычислительные мощности (compute)
Третий тезис — суть статьи: Zitron считает, что OpenAI и Anthropic выступают каналами, через которые гиперскейлеры (крупные облачные провайдеры) возвращают доходы обратно к себе — через капитальные затраты (capex), гарантии по контрактам на вычислительные мощности или прямые инвестиции в акции. И пока венчурный капитал и гиперскейлеры могут или готовы продолжать инвестировать, пузырь ИИ будет раздуваться дальше
Впрочем, стоит учитывать, что это аналитическая статья одного автора критического направления. Хотя Zitron приводит схожие цифры в интервью независимому изданию Oligarch Watch, они не подтверждены упомянутыми компаниями. Читателям следует выслушать обе стороны, прежде чем делать выводы
Эта дискуссия отражает растущие опасения, что мировой рынок ИИ может работать на деньгах, циркулирующих в замкнутом круге. Если пузырь действительно лопнет, это ударит по технологическому фондовому рынку и бизнесам, зависящим от облачных и ИИ-сервисов по всему миру, включая тайских предпринимателей и инвесторов, владеющих этими акциями или пользующихся такими услугами