Analista questiona 'bolha da demanda por IA' e aponta que receita de nuvem das gigantes gira em torno de OpenAI e Anthropic
Artigo 'The AI Demand Bubble', de Ed Zitron, em debate no Hacker News, afirma que grande parte da receita de IA de Amazon, Microsoft e Google vem de apenas dois clientes: OpenAI e Anthropic — ambas empresas dependentes de capital externo
O artigo de análise 'The AI Demand Bubble', escrito por Ed Zitron, autor do blog Where's Your Ed At, está gerando debate no setor de tecnologia após ser publicado no Hacker News, onde alcançou 98 pontos e quase 100 comentários. A questão central é: até que ponto a demanda por IA vista hoje no mercado é 'real'?
O primeiro argumento de Zitron é que 73% da receita de IA das três gigantes de nuvem — Amazon, Microsoft e Google — vem de apenas duas empresas: OpenAI e Anthropic. Analistas acreditam que essa concentração tende a aumentar nos próximos anos. Ele interpreta que isso significa que a demanda real por IA no mercado pode não ser tão ampla quanto muitos anunciam, pois a demanda existente vem de duas empresas que, juntas, receberam US$ 77 bilhões em financiamento — e não de clientes comuns dispostos a pagar do próprio bolso.
No segundo argumento, ele aponta que, se 27% da receita do Google Cloud em 2026 e 48% em 2027 vierem de Anthropic e OpenAI, o crescimento do Google Cloud pode estagnar já no próximo ano, uma vez descontados os gastos em computação dessas duas empresas.
O terceiro ponto, que é a essência do artigo, é que Zitron vê OpenAI e Anthropic como canais pelos quais os hyperscalers (grandes provedores de nuvem) reciclam receita de volta para si mesmos — seja por meio de gastos de capex (investimento em infraestrutura), garantias de contratos de computação ou investimento direto em ações. Enquanto o capital de risco e os hyperscalers puderem — ou quiserem — continuar investindo, a bolha da IA seguirá inflando.
Vale ressaltar, no entanto, que se trata de um artigo de análise de um único autor conhecido pela postura crítica. Embora Zitron tenha apresentado números semelhantes em entrevista ao Oligarch Watch, uma fonte independente, os valores não foram confirmados pelas empresas citadas. Os leitores devem ouvir os dois lados antes de tirar conclusões.
Esse debate reflete a preocupação crescente de que o mercado global de IA pode ser movido por dinheiro circulando dentro de um circuito restrito. Se a bolha estourar de fato, o impacto atingiria o mercado de ações de tecnologia e os negócios que dependem de serviços de nuvem/IA em todo o mundo — incluindo empreendedores e investidores brasileiros que detêm ações ou utilizam esses serviços.